España experimenta una recuperación "relativamente fuerte" de su mercado laboral en materia de empleo y salarios, lo que se traduce en una mayor renta disponible y un incremento del consumo real al mismo tiempo que los hogares continúan reduciendo su endeudamiento, lo que para el Banco Central Europeo (BCE) sugiere un "círculo virtuoso" en la economía española, así como también sucede en Irlanda o Portugal.

La entidad presidida por Mario Draghi destaca que, tras años de desendeudamiento de las familias en estos países, la mayor renta disponible está permitiendo también un fortalecimiento de los balances de los hogares.

"Mientras el consumo está aumentando, la ratio de endeudamiento sigue a la baja. Esto sugiere que puede haber un círculo virtuoso entre una recuperación del mercado laboral, el incremento de los ingresos disponibles y un mayor consumo, mientras el grado de apalancamiento de las familias sigue bajando", añade la institución.

Por otro lado, el análisis del BCE señala que el crecimiento continuado del consumo privado en la Eurozona desde el primer trimestre de 2013 representa el motor principal de la recuperación.

A este respecto, la entidad destaca el efecto positivo en el incremento del consumo derivado de la caída de los precios del crudo desde mediados de 2014 y estima que la bajada del precio de la energía ha elevado en nueve décimas el poder de compra de los hogares desde el comienzo de la recuperación. No obstante, la institución calcula que el impacto positivo vinculado a la bajada de los precios del petróleo "representó prácticamente sólo un tercio de la mejoría general observada en el poder de compra".